SPK fon tasfiyesi sürecinde Sermaye Piyasası Kurulu (SPK), 28 Eylül 2026 tarihli basın duyurusuyla, tasfiyeye alınan fonlarda 17 Eylül 2026’da TEFAS’a iletilen tüm alım ve satım talimatlarının iptal edildiğini açıkladı. Bu talimat sahiplerine ödeme, tasfiye bakiyesinden katılma payı oranında yapılacak. Duyuruya karşı idari yargı yolu 60 günlük süreye bağlıdır; ihtiyatlı hesapla son gün 27 Kasım 2026’dır.
SPK fon tasfiyesi süreci nasıl başladı?
SPK, 17 Eylül 2026 tarihli 2026/60 sayılı Bülten ile Tera, Pusula, Hedef, Atlas, A1 Capital, Pardus ve Bulls portföy yönetim şirketlerinin kurucusu olduğu fonları TEFAS’ta alım ve satıma kapattı. Karar, 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu’nun 96. maddesine dayanıyor ve bu fonların bir kısmının tasfiyesini öngörüyor.
Aynı gün yayımlanan 2026/61 sayılı Bülten tasfiye usul ve esaslarını belirledi ve listeyi 131 fona güncelledi. Tera Portföy fonlarında tasfiyeyi T. İş Bankası, diğer altı şirketin fonlarında T.C. Ziraat Bankası yürütüyor. Tasfiye süresi, 20.09.2026 tarih ve 59/1710 sayılı Kurul kararıyla 3 aydan 6 aya çıkarıldı.
Bülten’in A/6 maddesi yatırımcı açısından kilit hükümdür. Bu maddeye göre ihbarlı fonlarda 17.09.2026 saat 13.30’dan sonra iletilen iade talimatları tasfiye kapsamındadır. TEFAS üzerinden verilip gerçekleşmeyen iade talimatlarının tutarı ise fona borç olarak tahakkuk ettirilir ve tasfiyeden elde edilen nakitle öncelikli olarak ödenir.
28 Eylül 2026 duyurusu fon talimatları hakkında ne diyor?
SPK’nın basın duyurusu, TEFAS’a iletilen talimatları üç gruba ayırıyor:
| Talimat | Duyuruya göre sonucu |
|---|---|
| 16.09.2026 ve öncesi TEFAS’a iletilen talimatlar | Platformun olağan işleyişine dahil edildi. |
| 17.09.2026’da TEFAS’a iletilen talimatlar (13.30 öncesi dahil) | TEFAS tarafından iptal edildi; ödeme tasfiye bakiyesinden katılma payı sahipliği oranında yapılacak. |
| 16.09.2026 ve öncesi iletilip fonun temerrüdü veya fiyat açıklamaması nedeniyle gerçekleşmeyen talimatlar | 2026/61 A/6 hükmünün uygulanması bakımından tasfiye kapsamında. |
17 Eylül saat 13.30 öncesi talimatlar neden tartışmalı?
2026/61 sayılı Bülten, tasfiye kapsamını 17.09.2026 saat 13.30’dan sonra iletilen talimatlarla sınırlamıştı. Bu sınır, 13.30 öncesi talimatların olağan işleyişe gireceği beklentisini doğurdu. 28 Eylül duyurusu ise bu talimatların da iptal edildiğini bildiriyor.
Duyuru gerekçe olarak, 16.09.2026 saat 13.30 sonrası ile 17.09.2026 saat 13.30 öncesi talimatların aynı fiyat valörüne tabi olduğunu belirtiyor. Ne var ki aynı valöre tabi talimatlardan 16 Eylül’de verilenler korunurken 17 Eylül sabahı verilenler iptal ediliyor. Eşit durumdaki yatırımcılara farklı muamele yapılması, duyurunun hukuka uygunluğunun tartışılmasına yol açıyor.
Farkın pratik sonucu büyüktür. A/6’ya göre gerçekleşmeyen iade talimatları fona borç yazdırılır ve öncelikli olarak ödenir. 28 Eylül duyurusu ise 17 Eylül talimat sahiplerini tasfiye bakiyesinden pay oranında ödeme alacak yatırımcılar arasına koyuyor. Ayrıca Bülten’deki bir hükmün yeni bir Kurul kararı sayısı gösterilmeden basın duyurusuyla daraltılması da ayrıca incelenmesi gereken bir usul sorunudur.
Temerrüt ve fiyat açıklanmaması: 16 Eylül öncesi talimatlar da risk altında
Duyurunun son paragrafı, 16 Eylül ve öncesinde verilmiş talimatları da etkiliyor. Fon temerrüde düştüyse veya fiyat açıklamadıysa, zamanında verilmiş ve hesapta blokeli görünen talimatlar da nakde dönmeden tasfiyeye giriyor.
Tera Portföy, 16 Eylül 2026 akşamı KAP’ta THF ve TP2 fonlarında katılma payı iade ödemelerinde temerrüt oluştuğunu duyurdu. TP2’nin son açıklanan birim pay fiyatı 16 Eylül 2026 tarihli fiyattır. TLY dahil altı serbest fonda ise birim pay değeri günlük yerine ayda bir, ayın 15’inde hesaplanacak şekilde değiştirildi.
Fiyatı belirlenmeyen bir fonda talimatın hangi fiyattan alacağa dönüşeceği belirsiz kalıyor. Yatırımcı açısından temel talep, alacağın talimatın verildiği tarihteki valör fiyatı üzerinden hesaplanması ve A/6 kapsamında öncelikli olarak ödenmesidir.
İdari dava süresi ve görevli yargı yeri
İdari yargıda dava açma süresi 60 gündür (2577 sayılı İYUK m.7). İlanı gereken düzenleyici işlemlerde süre ilanı izleyen günden başlar. 28 Eylül 2026’da yayımlanan duyuru esas alındığında son gün 27 Kasım 2026 Cumadır.
Görevli yargı yeri, dava konusu edilen işleme göre değişir:
- Duyurunun kendisi: Ülke çapında uygulanacak düzenleyici işlem niteliğinde kabul edilirse Danıştay’da ilk derece olarak dava açılır (2575 sayılı Danıştay Kanunu m.24).
- Yatırımcıya yönelik bireysel işlemler: Talimatın iptali veya tasfiyeye dahil edilme gibi bireysel işlemler, genel kurallar çerçevesinde idare mahkemesinde dava konusu edilebilir.
- Önce idareye başvuru: Dava açmadan önce SPK’ya İYUK m.11 kapsamında başvurmak mümkündür; bu başvuru dava süresini durdurur.
Her yatırımcının talimat tarihi, saati ve kanalı farklı olduğundan izlenecek yol dosya bazında belirlenmelidir. Sürenin son haftalara bırakılmaması önerilir.
Hangi belgeleri saklamalısınız?
Talimatın tarihi, saati ve TEFAS’a iletilip iletilmediği belirleyicidir. Bu nedenle şu belgeleri bugünden saklayın:
- Satış emrinin verildiği ekranın görüntüsü (tarih ve saat görünecek şekilde)
- Emrin “reddedildi”, “iptal” veya “blokeli” statüsünü gösteren kayıtlar
- Banka veya aracı kurumdan gelen SMS, e-posta ve uygulama bildirimleri
- İlgili döneme ait hesap ekstresi ve MKK kayıtları
- Banka veya aracı kurumla yapılan yazışmalar ve çağrı merkezi görüşme bilgileri
Sık sorulan sorular
17 Eylül’de verdiğim fon satış talimatı iptal edildi. Paramı kaybettim mi? Hayır. İptal, alacağın ortadan kalktığı anlamına gelmez. SPK’nın duyurusuna göre bu talimat sahiplerine tasfiye bakiyesinden katılma payı oranında ödeme yapılacak. Tartışma, ödemenin öncelikli mi yoksa pay oranında mı yapılacağı noktasındadır.
16 Eylül’de satış verdim ama param hesabıma geçmedi. Ne olacak? Talimatınız TEFAS’a 16 Eylül’de iletildiyse olağan işleyişe dahildir. Fon temerrüde düştüyse veya fiyat açıklamadıysa talimatınız tasfiye kapsamına girer ve A/6 hükmüne tabi olur.
Tasfiye ne kadar sürecek? Tasfiye süresi, SPK’nın 20.09.2026 tarihli kararıyla tasfiye duyuru tarihinden itibaren en fazla 6 ay olarak belirlendi. Kurul bu süreyi uzatabilir.
Dava açmak için son tarih nedir? 28 Eylül 2026 duyurusu esas alındığında ihtiyatlı hesapla son gün 27 Kasım 2026’dır. Size ayrıca tebliğ edilmiş bir işlem varsa süre o işlem için ayrıca hesaplanmalıdır.
Fonum tasfiye listesinde mi? Liste, 2026/61 sayılı Bülten’in C bendinde fon unvanlarıyla yer alır. Karşılaştırmayı fon kodu ile değil, fonun tam unvanı ile yapın.
Kaynaklar
- SPK – Tasfiye Süresine İlişkin Basın Duyurusu (28.09.2026)
- SPK Bülteni 2026/61 (17.09.2026)
- SPK – Tasfiye Konusu Fonlara İlişkin Süre Düzenlemesi
- SPK Bülteni 2026/60 özeti – Müşavirler Kulübü
- Tera Portföy’ün fonları temerrüde düştü – Finansopia
Bu makale ANBE Hukuk & Danışmanlık tarafından 28 Eylül 2026 tarihi itibarıyla genel bilgilendirme amacıyla hazırlanmıştır; hukuki görüş veya danışmanlık niteliği taşımaz. Bireysel durumunuzun değerlendirilmesi için bir avukata danışmanız önerilir.
Yazar: Av. & SMMM Alpaslan Arslan